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关键词：大时代
本次熊市发生在1973-1974年间，香港恒生指数跌幅91%。
1972年，借着中美会谈，尼克松访华、中日邦交正常化、中（西）德建交、中英关系改善的国际大背景，香港股市万马奔腾，高潮迭起。1973年，越南战争停火，港府宣布兴建地铁，各公司相继派息并大送红利，加之西方金融继续动荡，香港股市更加狂热，宛若遍地黄金。1969年至1972年短短4年，最高猛升7倍，成交量狂飚16倍。
在“只要股票不要钞票”的观念刺激下，香港市民一窝蜂抢购股票，街头巷尾阿公阿婆都在炒股。市场出现一些如“鱼翅捞饭”、股民辞工全职炒股、“鲍鱼煲粥”、“用老鼠斑制鱼蛋”、“用大牛（港币500元钞票）点烟”等疯狂现象，这就是所谓的“鱼翅捞饭”时代。
当时的港府为了遏制股市的狂热，竟然动用消防措施，对交易所发出火警危险通知书，命令其减少楼宇内的人数，交易所甚至宣布压缩交易时间，但是也无济于事。同时力劝大家警惕市场风险的文章接连不断，主席也公开呼吁小心股市过度投机，可这样的声音没有人听得进去。
股市行情过急、过剧、过滥的膨胀与扩张，终于乐极生悲，酿成股灾。从1973年3月至9月中旬，从1700多点跌至500多点，一些炙手可热的蓝筹股，最低限度跌去了七成半。次年，中东石油危机爆发，美国、西德、日本猝不及防陷入战后最严重的经济衰退，西方各国股市一泻千里，覆巢之下，香港焉有完卵？恒生指数在上年狂跌75%之后再跌60%！
这是香港股票普及后第一次暴跌，也是香港股市史上最大幅度的下跌。此时的港股市场，股票只有不到300只，超过90%的投资者为华人，数以万计的市民因此而破产，甚至自杀。
随着股市大跌，香港出现了经济衰退，工业界遭受的打击最为沉重。大批工厂停产倒闭，失业和半失业人数剧增，1975年全港失业人数突破20万人。也就是说，股市的崩盘引发了“系统性风险”。
1975年的《星岛日报》分析这次暴跌的原因在于投资者缺乏证券投资经验。综合来看，投资文化未成熟、投资知识匮乏、企业素质参差不齐、监管制度欠完善再加上国际经济事件和金融风暴的影响，导致了这次史无前例的暴跌发生。
20年后的《大时代》成为热播港剧，剧中的场景正是以这次股市大跌事件为背景。
随后，香港出台了一系列政策来规范股市，为香港股市如今的健康发展奠定了坚实的法制基础。1973年香港股市风云以一种极为残酷的方式教育了投资者，也为市场的健康发展奠定了坚实的法制基础，代价是巨大的，换来却是数十年的高速增长。。
期间估值方面，市盈率，由高点的33倍跌至7倍。同时期，跌去47%。COMEX黄金涨幅20%。十年期美债收益率由7%左右。NYMEX原油微涨5%左右。
K线特征方面，1973年3月9日，达到峰值1774.96点，到1974年12月10日，到达最低150.11点，历时1年9个月，跌去91.54%。
较大反弹行情、底部区域持续时间、重要月线涨跌幅，分别如下图所示。
启发：
重视下跌趋势的威力。右侧入场亦应限制仓位。将黄金纳入资产配置。该熊市为2根年K阴线。
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本杰明-格雷厄姆：
在大家恐惧时贪婪，在大家贪婪时恐惧，行不行？这个策略的问题是熊市无底，牛市无顶。
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评论列表（4条）
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希望本篇文章《（五）1973香港股灾1》能对你有所帮助！
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