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中国基金报记者李树超续高
“我们在投资中不会去‘赌’一个行业或一个故事，而是在整体把控风险的前提下，以全球视角做好国家、行业、风格上的均衡分散，打造更具性价比的投资组合。”谈到自己的投资理念，华夏基金国际投资部董事总经理、华夏海外聚享基金经理郑鹏说。
专注QDII债券和海外配置盘策略
郑鹏拥有17年海外工作经历，曾担任研究部固定收益资产投资分析师、德国德累斯顿债券市场分析师、债券市场分析师、日本野村资产管理公司债券市场分析师、投资管理公司投资经理、嘉实财富管理公司海外投资经理等。
2016年8月，郑鹏加入华夏基金，目前担任华夏海外聚享、华夏全球精选基金的基金经理，任职华夏基金国际投资部董事总经理。
海外市场卖方、买方的债券、权益资产投资研究经历让郑鹏更具全球视野。目前，他在华夏基金负责海外宏观资产配置，专注海外QDII债券和海外配置盘策略。
谈及两只在管基金的定位，他表示，华夏海外聚享是按照国内“固收+”的思路做绝对收益，在有效控制回撤的基础上，获取相对纯债更好的增厚回报；而华夏全球精选采用中美股票纯权益的策略，在资产端会选择更具长期投资价值的标的。
其中，他单独管理的华夏海外聚享定位于“海外固收+”，以债券资产配置为主，灵活增加股票等资产配置，利用海外资本市场大类资产的负相关性，放眼全球，进行多地区、多资产的分散化资产配置。
在投资策略方面，郑鹏注重资产间的风险分散。除了中资美元债，他很早就把欧洲优先股、美国高收益债、新兴国家主权债等投资级债纳入了配置范围，通过ETF底层资产来实现海外资产配置，尽量少做个股和单券的选择，为客户提供类似中国美元债的收益率。由于配置较为分散，基金净值曲线的波动较小。
他举例说，在过去几年美元加息周期中，他买入部分浮动收益债，布局抗通胀资产，在2022年的债券下行市场规避了加息风险。
在选股逻辑上，他首先会判断科技行业的中长期趋势；其次，在中美股票之间做好资产配置；第三，除了美国科技股，他还会关注中国高分红、低估值的价值股，做好国家、行业和风格上的均衡分散。
今年美股走势趋于合理
对于当前美国市场，郑鹏认为没必要完全做空看空。据他判断，美国并不会出现如同2008年那样巨幅的经济衰退，如果出现经济衰退并造成一些股票下跌，反而是买入的机会。
在郑鹏看来，当前美国经济基本面较为健康，美国经济的两大支柱——居民端和企业端均处于支撑消费的状态。
他分析，在居民端，自2008年房地产危机以来，美国便一直在去杠杆化，当前美国居民的杠杆率水平已回到20世纪90年代初的历史低位。在企业端，美国企业很少做大量资本开支。在将过去几年疫情期间的“零利率”转变为五年、十年的长期借贷后，随着失业率逐步走低，居民和企业营收得到同步增长，消费需求不会降温。
郑鹏表示，从美国股市表现来看，相较于去年资本市场回报仅集中在几只个股的情况，今年美股走势趋于合理，市场进入分化阶段，上涨股票行业愈发分散，投资机会不局限于科技股。
谈及美联储降息预期，郑鹏认为，理论上美联储正在寻找降息机会，但根据当前美国经济形势，美联储降息急迫性并不高。
“更值得关注的是，现在市场交易的本质仍然是长期逻辑比短期逻辑更重要。短期逻辑集中在3月份或6月份降息，降息对于交易情绪的影响很大，但对基本面的影响不大。”郑鹏称。
展望美债资产，郑鹏表示，在美联储不降息且美国经济稍微过热的背景下，尽管美元债难以进入牛市，但收益性价比依旧乐观。“由于美元债是在全球资本市场交易的品种，其风险溢价较高，拉长期限来看，不论是波动率还是收益率均较好。”
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