随着国庆长假以及季末考核来临，资金市场利率回涨效应显现。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)数据显示，截至9月20日， 1个月期利率上涨20.30个基点，至4.3080%。在资金市场利率企稳回升背景下，市场上短期理财基金正迎来配置良机。
目前，随着“十一”长假将至，加之未来半年市场形势的不确定性，多数基民都选择求稳减仓，因此出现了不少闲置资金。业内人士指出，受制于货币基金节前停止申购，低风险、稳定收益的短期理财基金成为安置消费之外闲置资金的有效通道；同时，随着货基投资组合久期下调，短期理财基金收益率优势正逐步体现，也能更切合市场逐渐回归的期间理财需求。
相比货币基金，短期理财基金的超额收益主要是源自固定投资组合锁定一个月到期收益，从而在降息周期下获得较货币基金更突出稳定的收益表现。
对于当前短期理财配置时机，华安基金固定收益部总监黄勤表示，由于金融机构在月末、季末、年末对资金的需求较平时更为紧张，以及央行连续逆回购的推动作用，9月末的市场利率要显著高于当月其他时间平均利率。WIND数据显示，截至9月19日，1月Shibor 从9月初的3.49%上升到4.1%，1个月AA+ 短融利率从9月初3.87%上升到4.43%。而华安月月鑫此次打开申购重新建仓，正好抢在利率高点，有望一次性锁定长假后一个月高利率收益，有效对冲降息周期对理财产品收益的过度侵蚀。
良莠不分的p2p遭遇淘汰赛之后，互联网理财之路才至中局，接棒的是互联网巨头。
比如BAT，蚂蚁金服旗打造聚宝，希望打造一个互联网投资界的“支付宝”；而去年年底独立的百度金融，三个月前挖来了中国银行理财产品之父张旭阳。作为中国资管市场的灵魂人物，张旭阳带领百度杀进了200万亿资管大市场。百度融和蚂蚁金服、腾讯的理财布局差异在哪里？
BAT三家，对理财业务的布局，重视程度不一样。
对于蚂蚁来说，理财和支付是两大支撑业务。资产两大去处，要么去消费，要么去投资理财，前者对应的是支付宝，后者对应的就是理财平台蚂蚁聚宝。理财业务未来将成为蚂蚁金的半壁江山，没有理财业务的蚂蚁金服，体系就不完整。
再来看百度，2013年，百度的理财业务起步于一款年化收益8％的产品，不到4小时即销售数十亿，创下国内基金业销售记录。只是此后，百度金融的业务并未成为体系，第一款理财产品的销量优势和品牌优势，并未通过完善的金融业务布局，得到沉淀。
2015年年底，百度金融板块独立，今年6月，又挖来张旭阳负责分管百度金融体系下理财和资产管理业务，也是要大干一场。百度金融被李彦宏寄予厚望，帮助百度摆脱对单一搜索业务的过度依赖，承担再造“新百度”的重任。百度把金融业务独立出来，其实就和阿里系拆分蚂蚁一样，打造独立的金融业务版图，而理财业务必然是重中之重。
说起来，BAT三家中，对理财业务重视程度最低的，反而是腾讯系。目前，腾讯的理财业务主要集中在理财通，其入口就在微信上，也就是说，对于腾讯来说，理财通是微信庞大生态体系的一部分，腾讯并没有把理财业务提到能够独当一面的战略高度。
从另一个维度来说，其布局理财业务的紧迫性、重要性要远远小于百度和蚂蚁。金融是蚂蚁的主业，而百度金融则被百度视为下一张业务王牌，因此，理财业务是主干而非补充。
但是由于理财通在微信上的入口极深，因此并未很好的承接微信庞大的用户红利。也就说腾讯目前来看，腾讯在金融业务领域的主要布局，集中在支付领域————通过微信二维码的支付功能，链接人与服务。
从人才维度也能窥探一二，与低门槛的p2p不一样，BAT涉足理财业务，还是把风控前置，尊重金融行业的专业性。
今年1月，蚂蚁挖来建行网络金融部总经理黄浩，担任蚂蚁金服财富事业群总经理，统筹蚂蚁金服的理财业务。而百度系挖来的张旭阳，则来自资管业务领先的光大银行，张旭阳本人是中国首款银行理财产品的设计者，甚至“理财”这个名词也来自张旭阳。
相反，腾讯去年曾挖来前中国进出口银行副行长顾敏，担任微众银行行长，但是顾敏履新不到一年，即告辞职，高层动荡，显示腾讯金融业务的布局，颇多曲折。
有趣的是，BAT三家，目标客户也有明显区隔。
蚂蚁金服的定位是普惠金融，对目标用户追求的是全覆盖。与之对应，蚂蚁聚宝的主要用户是年轻的小白用户。而且，蚂蚁聚宝承接的是支付宝的账户红利，支付宝用4.5亿用户，那么对于聚宝来说，这4.5亿是为潜在用户。
根据《蚂蚁聚宝大众投资人大数据分析》显示，蚂蚁聚宝81%的用户为80、90后用户，占比高于腾讯理财通和京东金融，单笔投资金额1000元及以下的用户占比高达71%；90%的用户有过风险认知与实际投资行为不匹配的情况；大部分用户不懂得分散投资。
这个群体的特点，是不懂理财、不敢理财、没钱理财、没空理财。当然，蚂蚁金服的野心也不止于小白用户，聚宝的投资者教育，做的就是合格投资者养成计划，提高其理财专业度和风险承受能力。
腾讯理财通也是如此，理财通背靠微信这棵大树，在消费领域，以小额支付为主，而在理财端，也是普惠的角度，从小额起步。
对于微信来说，理财通的业务是N分之一，理财通可以承接微信6亿活跃用户的红利，但是前提是，不能对主流微信用户造成打扰，如此一来，隐藏很深的理财通的入口，很容易被忽略，因此，成立三年，目前理财通的用户刚刚超过3000万，基本上也以小白用户为主。
因此，目前，腾讯和蚂蚁聚宝的用户定位其实比较类似，追求的都是用户的规模优势。但是，百度理财的主流用户却是新中产阶级。百度理财未来的目标客户群体是可投资资产在10万-100万之间的群体，这个小中产、小白领是没有被传统金融机构照顾到的群体，其可投资资产额度不是私人银行的合格客户，但是另一方面，这些用户也不是一穷二白的屌丝用户。
这个用户有多大，根据经济学人的预测，到2020年，中国新中产阶级的人数将达到4.7亿。而根据另一数据，2020年，中国大资管市场规模将达到174万亿。
张旭阳曾在内部画过一幅草图，把百度理财用户划分为三类，按照理财专业度和风险承受能力：分为大众、中端客户和专业理财师，未来的主力客户就是中端客户，当然大众用户也是必要的。因为，互联网带来的低门槛理财，将最大效率的普及理财知识，帮助小白用户成长为中端理财客户。
其实，百度聚焦于新中产，也是因为百度过去并未积累很多像支付宝和微信之类庞大的强账户体系，在用户规模上并无明显优势，因此，提高单个用户的平均投资净值，就是赶超的必然选择。
值得一提的是，张旭阳划定的另一用户群体，则是企业客户。据说，百度企业版理财将很快正式推向市场，更多先是为百度生态圈内部的客户做信息、财富管理的需求，比如百度联盟和在百度投广告的这些客户们。
BAT中，腾讯的生意是2C为主，而百度和阿里的主营收入，其实都由b端来贡献，因此，做企业理财，也算是基因使然，当然，规模能做多大，还得另说。
与2015年12月，百度整合原有金融业务，成立金融服务事业群组（FSG），主要包括消费金融、钱包支付、理财、互联网银行、互联网保险等多个板块，基本覆盖金融服务的各个领域。
BAT做金融，与鱼龙混杂的p2p最大的区别就是，都是走的开放平台路子。这一点在百度身上尤为明显，比如，2015年11月，百度与中信银行联手发起成立百信银行，就把控股权交给了中信银行。
这未必是基因使然，但却是现实选择————比起蚂蚁，百度金融起步晚，用户规模上没优势，要赶超，必然要嫁接合作伙伴的优势，必然要让度更多话语权。
只是，由于用户定位不一样，所以产品选择必然不同。蚂蚁聚宝的理财业务扩张过程，基本上尊崇的就是风险进阶的逻辑。
从历史上罕有亏本的货币基金余额宝，到定期借款类产品为主、保本保息的招财宝，然后到更加多元的理财平台聚宝，蚂蚁的逻辑就是先上线风险小的产品，再延伸到高风险领域。
区隔蚂蚁聚宝和百度理财最有说服力的产品其实是余额宝。目前，蚂蚁聚宝上，影响力最大，用户最多，累积投资额度最高的依然是货币基金产品余额宝————原因很简单，因为余额宝背后是支付宝，支付宝账户原本就是以消费为主，所以余额宝本质上是一款现金管理工具。
目前，百度理财背后的账号体系包括百度钱包、百信银行、百安保险等账户体系，但是从绝对用户规模上来说，比不上支付宝和微信，所以，在低门槛的货币基金领域，百度理财没有赶超可能。
因此，未来百度理财的突破点可能是浮动收益产品和净值产品———虽然专业程度高，门槛高，但是平均投资额度也高，比如基金产品等。
目前，美国四成家庭持有基金，而中国家庭的理财则是哑铃结构，一端是银行理财，一端是股票等高风险产品。过去，一线城市热衷炒房，但是随着限购政策的出台，不动产投资之路逐渐堵死，大量的资金闲置，而浮动性收益产品和净值产品，可能成为未来资管市场的最大红利。
BAT的长板与痛点
BAT三大门派中，要说做金融做理财的既有优势，无疑是蚂蚁金服。支付宝脱胎并受益于阿里庞大的电商业务，基本上后枕无忧，而这个4.5亿的支付宝账户优势，又继承给蚂蚁聚宝。
而且和微信不一样，支付宝本来就是真金白银的金融账户，含金量远远高于腾讯的社交账户微信和qq，因此，蚂蚁聚宝上线刚一年，就接近了理财通快三年积累的用户量。
从用户账户规模上来说，百度理财没有优势，虽然百度通过旗下的糯米、地图，百度钱包等业务，以及未来的百信银行和百安保险等，能够积累其相当数量的账户，但是这个数量级别，应该难以匹敌微信和支付宝。
那么百度理财的优势到底在哪里？是技术优势。百度并不缺流量和数据，而要把这一看似离散的碎片化的优势，转化为金融账户，需要的就是技术。
其实，蚂蚁聚宝和理财通的主流客户————投资额度在1000元以下的小白客户，不太需要“千人千面”，因为他们可支配的理财额度有限，资产配置相对简单，可能就是活期低风险的货币基金产品，比如余额宝。
而真正需要个性化理财配置的其实就是那些投资额在10-100万之间的中端客户。据说，张旭阳为百度理财规划的业务架构，是以养老、教育、理财、置业等理财场景，来个性化的配置理财方案，也就说，未来百度在人工智能方面的技术，帮助百度理财给用户提供虚拟的理财师服务。
当然，如果百度理财的产品足够丰富，未来，专业的理财师，应该也会通过百度理财平台，来给客户管理资产，那是后话。
无论如何，如果说p2p激发了网民理财的热情，而随后的数千家p2p倒闭或者跑路现象，则给理财小白们上了一起风险教育课，而刚刚入场的BAT以及向互联网金融业务延伸的传统银行机构，才是互联网金融的主力部队。
与其说BAT之间的竞争，不如说BAT在和传统金融机构，争夺200万亿资管市场的蛋糕。而包括张旭阳、黄浩等在内的银行高管纷纷出走BAT, 显然，他们认为风口在后者手中。
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新华财经上海8月8日电（记者 魏倩）理财公司加快布局农信机构渠道。招银理财8月5日披露，其新增一家理财产品代销合作机构——浙江瑞安农村商业银行。今年以来，招银理财至少与10家农商行达成了代销合作。
下沉产品代销渠道是近年来理财公司一大发展趋势。原因在于：第一，对大多数理财公司而言，大行、股份行渠道基本饱和，想要扩大规模就必须下沉；第二，城农商行压降自营理财业务形成的空白，被理财公司盯上了。“现在是理财公司布局的时间窗口期。”一位业内人士表示。
“到县城去”节奏加快
尽管招银理财规模稳坐行业第一，且背靠招行强大渠道，但最终也跟随同行的步伐“到县城去”。
据统计，今年以来，招银理财至少开拓了10家农村金融机构代销渠道，大部分位于浙江，包括浙江上虞农村商业银行、浙江诸暨农村商业银行、浙江义乌农村商业银行、浙江禾城农村商业银行、浙江富阳农村商业银行、浙江德清农村商业银行等。
加快拓展行外渠道，进军下沉市场，招银理财动力充足：一方面，招银理财规模增长压力较大；另一方面，市场竞争激烈，追赶者规模增长势头迅猛，差距逐渐缩小。
追赶者规模增长的秘诀在于代销渠道。近年来，兴银理财、信银理财、南银理财等下沉渠道，产品覆盖至城农商行、民营银行。例如，2023年末，规模居第二的兴银理财，合作的中小银行代销机构超470家，其中390家为农信机构；规模居第三的信银理财代销机构累计127家，而且还在大力拓展合作机构，今年以来已拓展近30家农信机构。
实际上，大多数理财公司都在持续拓展代销机构。银行业理财登记托管中心发布的《业理财市场半年报告（2024年上）》显示，已开业的31家理财公司中，3家理财公司的理财产品仅由母行代销；2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加20家。
抢抓窗口期布局
在多位受访人士看来，加快下沉至农信机构，主要是为了抢占压降存量业务的窗口期。
今年以来，多地监管部门要求，未设立理财子公司的城农商行于2026年底前存量自营理财压降为零。“中小银行以后就没有自营理财供应，肯定要引入代销产品，这样才能维护零售客群。”一位城商行资管部负责人说。
对于大行、股份行理财子公司来说，必须借助这个窗口期，提前布局。“必须抢占这个‘阵地’，因为市场的容量是有限的，后面再拓展会比较困难。”上述城商行资管部负责人表示。
《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至6月末，全国108家农村金融机构，存续产品只数为6343只，存续规模为9792亿元。这意味着，对理财公司而言，仅农信机构就存在近万亿元规模的空间。
华宝证券预计，将有约2万亿元市场份额可能转为代销现有理财公司或公募基金等资管机构的产品，已拓展较多城农商行代销业务的理财公司具备较大先发优势。
把控冲规模节奏
今年以来，不少农商行加强了理财产品代销。一位浙江农商行人士表示：“我们以前不怎么做代销，今年多了很多，我们要为财富客户提供更多产品选择。”
尤其是在当前信贷投放形势下，守住财富管理业务，赚取代销费用，对中小银行来说是一种务实的选择。还有一层意义在于，或许可以借力理财公司压降存量理财。“最近就有不少理财公司、资管公司借助压降窗口期，商谈如何把这些银行的存量资产接过去。”一位资管行业人士透露。
不过，受访人士提醒，要把握冲规模的节奏。对于中小银行特别是农信机构而言，其客群主要分布在县域甚至农村，他们能否接受产品净值波动，还有待观察。
“对于理财公司来说，规模增长得太快，可能会埋下一堆隐患，如信用风险、市场风险、客户投诉、声誉风险等。”上述资管行业人士认为。
编辑：刘润榕
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