一边是居民存款明显缩减,另一边是理财规模快速回升。央行数据显示,4月份住户存款较上月减少1.2万亿元。而与此相对应,4月份全市场银行理财存续规模较上月增加1.34万亿元。
银行理财在经历完去年的低谷后,迎来回暖。
“最近越来越多的客户来银行咨询理财产品了。”多位银行理财经理向市界投资汇表示。
究其原因,是各种形式的存款利率在持续下调,存款收益大不如前,银行理财重新被列为考虑选项。来自普益标准的数据显示,4月份全市场银行理财存续规模较3月份增加1.34万亿元。
“安全稳健、保值增值是居民理财追求的目标。”金融系统业内人士武忠言向市界投资汇分析称。他认为,在经历去年“赎回潮”“破净潮”之后,今年以来银行理财市场迎来企稳回升态势。与此同时,存款利率呈现下行态势。在此消彼长背景下,居民存款出现向银行理财尤其是收益稳定理财“搬家”现象。“这是居民权衡投资收益与风险波动之后选择的结果。”
大众对理财产品的信心回归正成为共识,理财收益也出现了扭转。
01、存款少了,理财多了
在过去很长一段时间,把钱存进银行是很多人日常财富管理的主旋律。现在,风向变了。
央行近日发布的数据显示,4月份人民币存款余额较3月份减少4609亿元,其中,住户存款减少1.2万亿元,财政性存款增加5028亿元,非银行业金融机构存款增加2912亿元。
一边是居民存款明显缩减,另一边是理财规模快速回升。
国盛证券研究所据普益标准的数据推算,4月份全市场银行理财存续规模预计已回升至27.37万亿元,较3月份增加1.34万亿元。这也是继去年11月份以来,银行理财规模首次止跌回升。
理财回升与居民存款减少的规模相当。二者之间有什么必然联系吗?
“4月份居民存款骤降,除了提前还房贷,还有一个重要原因是存款转移至理财。”一位国有大行投资经理向市界投资汇表示,“银行压降存款利率,导致存款搬家,理财规模回升,之前理财规模因为收益负增长出现一段时间的流失。”
正如这位投资经理所讲,在存款利率市场化调整机制下,国有大行、股份行、地方中小银行自2022年9月以来陆续下调了定期存款利率,国内主要商业银行1年期、2年期、3年期和5年期的定存利率均已经低于3%。5月15日起,就连占比不高的协定存款及通知存款自律上限也迎来下调。
一项央行发布的2023年第一季度城镇储户问卷调查显示,当季,倾向于“更多储蓄”的居民占58.0%,比上季减少3.8个百分点;而倾向于“更多投资”的居民占18.8%,比上季增加3.3个百分点。具体来看,居民偏爱的前三位投资方式依次为:“银行、证券、保险公司理财产品”投资占比最高,达到43.9%,“基金信托产品”和“股票”分别占比21.5%和15.3%。
事实上,利率下调影响只是一部分,理财产品存款规模的止跌回升,是多方面因素共同作用的结果。
复旦大学金融研究院研究员董希淼在央视节目中表示,理财产品市场规模环比正增长,有季节性的因素,是去年以来连续多月下跌之后的超跌反弹。但更重要的原因在于银行和理财公司优化投资策略,银行理财产品净值得以修复,投资者申购理财产品的热情在升温。
▲(央视截图)
普益标准的解释更为全面,其表示,受到去年底债市大跌的负反馈,理财产品纷纷破净等因素影响,理财产品集体面临赎回压力,银行理财子公司纷纷强化产品设计和管理,并加强渠道营销功能,机构间存续规模增减出现分化。
普益标准认为,当前,银行和理财公司不断优化投资策略,使得产品净值得以修复,理财产品破净情况有所好转;同时,多家银行下调存款利率激发了投资者购买理财产品的热情,住户存款重新流回理财市场,使理财产品的销售情况逐步好转。
02、固收类产品受追捧
在业内人士看来,除了规模增长之外,银行理财规模回潮还呈现出一些特点。
虽然银行理财规模整体上升,但国有银行的优势进一步凸显。根据证券时报测算,六大国有行理财子公司的产品规模在4月合计回升超7700亿元,其中农银理财增幅最大,单月增长超两千亿元,工银理财、中银理财和建信理财的单月新增规模也均超千亿元。
另外,固收产品成为了今年银行理财的热门品种。证券时报的统计显示,4月份,六大国有行理财子公司,以及招银、兴银、光大、平安、信银、浦银等共12家银行理财子公司固收类产品环比增幅达1.21万亿元,六大国有行理财公司的固收产品合计回升约7900亿元。其中,招银理财固收类近2300亿元,农银、工银、中银和建信理财单月增幅均超千亿。
固定收益类理财产品是指主要投资于存款、债券等债权类资产,且这类资产的比例不低于80%。一位投资经理称,“固定收益类理财产品的风险较低,对投资者的投资经验、风险偏好等基本上没什么要求,只要有钱就能投,它一直都是小白投资者的首选。在目前投资收益不确定的情况下,固收产品受欢迎很正常。”
与此同时,银行不断加快固收产品的发行进度。华宝证券报告显示,截至 2022年4月底,剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品,统计由理财子公司新发的产品数量,4月理财子公司共发行969只理财产品,其中固定收益类912只,混合类23只, 权益类4只,商品及金融衍生品类30只。
▲(图源/视觉中国)
而以固收产品为首的理财产品,收益表现也没有令投资者失望。
根据此前普益标准数据显示,2023年一季度,全市场存续开放式固收类理财产品(不含现金管理类产品)、封闭式固收类理财产品的近3个月年化收益率的平均水平分别为1.79%、2.32%,环比分别上涨1.24个、1.59个百分点。
到了4月份,理财公司开放式固收类理财产品(不含现金管理类产品)、封闭式固收类理财产品近一个月的年化收益率平均水平分别为4.43%、5.87%,明显高于一年期定期存款利率。
03、理财信心逐渐恢复
银行理财的“破净潮”,一度让投资者伤透了心,而目前,投资者的信心在逐步恢复中。
从整体破净率上看,天风证券研报显示,理财产品单位破净率从2022年12月份峰值的29.2%持续下滑至2023年5月12日的4.7%。另据普益标准数据,4月出现破净的理财产品共2004只,相较于上月减少2053只,占全市场存续产品数量的4.66%(3 月为9.39%),理财破解情况继续缓和。
这些数据都让市场有理由预测,随着破净率进一步回落,居民还会继续增配理财产品。中信证券明明FICC研究团队预计,随着超额储蓄回流至银行理财,理财规模在下半年有望恢复至2022年中29万亿以上的水平,同时料将助推债市走强。
不过,国盛证券观点称,4月理财到期压力较3月低,破净和业绩不达标的理财产品更多集中在5月到期。
业界也有人担心,虽然理财有回暖迹象,但短期内,投资者对银行理财的信心仍需进一步恢复,行业整体规模修复仍需时日。
毕竟,对于用户来讲,2022年,银行理财罕见遭遇两次破净潮已经把很多投资者吓坏了。
对于银行来讲,银行理财经历了“伤筋动骨”后,恢复发行进度也需要时间。从发行量来看,4月份新发行理财产品数量不升反降。根据普益标准监测数据显示,2023年4月份全市场共新发2434款理财产品,环比减少425款。
此外,关于理财产品的产品创新方面,银行还有需要努力的地方。华宝证券认为,在理财市场全面净值化时代,加上经历了去年银行理财市场的波动风险,面对着净值回撤的不确定性,当出现浮盈时,越来越多的投资者选择将其兑现为收益。为了满足投资者及时“落袋为安”的需求,理财公司自去年起推出了“目标盈”产品。相比于普通理财产品,引入了投顾理念,设置了“最低运作期”、“止盈观察期”、“止盈目标收益率”等。
在业内人士看来,目前银行理财只是出现了拐点,而市场信心的完全恢复,还要再培育一段时间。
(作者| 陈畅,编辑| 孙月)
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